Tesouro Direto na Prática

1.Onde este curso entra na trilha

O Curso 1 respondeu como um título de renda fixa é construído: quem deve, como paga, quando paga e quais riscos existem. O Curso 2 explicou por que existe uma taxa diferente para cada prazo. Agora vamos aplicar essa base aos títulos públicos federais acessíveis por pessoa física.

O foco não é decorar qual título "rende mais". É entender qual fluxo financeiro você está comprando, o que acontece se levar ao vencimento e o que muda se precisar sair antes.

2.Tesouro Direto não é um tipo de título

O Tesouro Direto é o programa do Tesouro Nacional, desenvolvido em parceria com a B3, que dá acesso a títulos públicos federais para pessoas físicas. O título é a obrigação financeira do Governo Federal; o Tesouro Direto é o canal estruturado para aquisição, custódia, acompanhamento e resgate.

Ao investir em um título público federal, você se torna credor da União. O investimento não é coberto pelo FGC porque o devedor é o próprio Tesouro Nacional; seu risco de crédito é soberano e deve ser analisado separadamente do risco de instituições financeiras e empresas privadas.

A distinção não é preciosismo de vocabulário. Ela determina de quem é a obrigação de pagar, o que acontece se a sua corretora tiver problemas e por que o FGC não entra nessa história — três dúvidas que voltam sempre.

3.As famílias de títulos que você encontra hoje

A prateleira do Tesouro Direto combina três mecanismos econômicos básicos — Selic, taxa prefixada e IPCA + taxa real — com diferentes formatos de fluxo de caixa. Em 2026, o programa também passou a contar com o Tesouro Reserva, indexado à Selic e com operação própria.

Em 14/08/2026, essa prateleira tinha 60 títulos com preço publicado, de um Prefixado que vence em janeiro de 2027 a um RendA+ que vai até dezembro de 2084 — quase seis décadas separando as duas pontas do mesmo programa.

4.O que significa "título público" na prática

Títulos do Tesouro Direto são obrigações da União e são apresentados pelo programa como os investimentos de menor risco de crédito em reais. Isso não elimina os demais riscos relevantes ao investidor.

5.O que observar antes de clicar em investir

A taxa destacada chama atenção, mas é apenas uma parte da decisão. Para cada título, leia a tela como se estivesse preenchendo uma ficha técnica.

6.Tesouro Selic: como o pós-fixado funciona

O Tesouro Selic tradicional é a LFT. Seu Valor Nominal Atualizado evolui com a taxa Selic, e o preço de negociação incorpora eventual ágio ou deságio. Por isso, dizer que ele "rende exatamente a Selic sem qualquer oscilação" é uma simplificação inadequada.

Na prática, a sensibilidade dele às mudanças de taxa é muito menor que a de prefixados ou IPCA+ longos. É isso que o associa a objetivos de liquidez e prazos curtos — não uma suposta ausência de oscilação.

Repare no que isso significa: a taxa que aparece ao lado de um Tesouro Selic não é o rendimento dele. O rendimento é a Selic. Aquele número pequeno é o quanto se está pagando a mais, ou a menos, sobre o valor atualizado do título.

7.🔴 MEDIÇÃO — O Tesouro Selic cai? Sim, e a queda tem tamanho

A pergunta "o Tesouro Selic pode cair?" costuma receber duas respostas ruins: "nunca cai" e "cai como qualquer título". Nenhuma das duas resiste ao dado. Medimos os 21.275 retornos diários de todas as séries de Tesouro Selic entre 2005 e 2026, usando o preço pelo qual o investidor de fato venderia.

Mas o número mais útil não é o pior caso: é como ele escala com o prazo do papel. No mesmo episódio de setembro e outubro de 2020, a queda acumulada foi muito diferente conforme o vencimento:

8.Tesouro Reserva: o produto de caixa lançado em 2026

O Tesouro Reserva foi lançado oficialmente em 11/05/2026 por Tesouro Nacional e B3, em parceria inicial com o Banco do Brasil. O produto rende 100% da Selic e foi desenhado para movimentação simples e rápida.

Segundo a B3, o Tesouro Reserva não tem marcação a mercado. No desenho operacional atual, aplicações e resgates funcionam praticamente 24 horas por dia, 7 dias por semana, com indisponibilidade diária entre 0h e 1h, e o resgate é imediato. O investimento e a movimentação mínimos são de R$ 1.

Os registros de aplicação mostram ainda algo que o anúncio não conta: o produto rodou em fase piloto por três meses. A primeira liquidação é de 03/02/2026, com R$ 0,1 milhão captados em fevereiro, R$ 2,5 milhões em março e R$ 60,3 milhões em abril. Em maio, o mês do lançamento oficial, a captação salta para R$ 1,52 bilhão.

9.Tesouro Selic tradicional × Tesouro Reserva

Os dois são ligados à Selic, mas não são o mesmo produto. O investidor precisa olhar a mecânica operacional, e não apenas o indexador.

10.🔴 MEDIÇÃO — O aporte mínimo varia 110× na mesma prateleira

Circula por aí a ideia de que "dá para começar no Tesouro Direto com cerca de R$ 30". O número não é falso nem verdadeiro: ele depende inteiramente do título, porque a fração mínima negociável é 1% de uma unidade — e as unidades têm preços muito diferentes.

A explicação é simples e nada tem a ver com política de acesso: o preço da unidade da LFT é o valor nominal atualizado desde 2000, que já passou dos R$ 19 mil. O RendA+ 2084, por estar a quase seis décadas de distância, é descontado a ponto de custar R$ 178,98 a unidade.

11.Prefixado: a taxa é conhecida, o preço futuro não

No Tesouro Prefixado (LTN), cada unidade vale R$ 1.000 no vencimento. A taxa contratada determina quanto você precisa pagar hoje para chegar a esse valor na data final.

Quanto maior a taxa exigida pelo mercado para o mesmo vencimento, menor o preço atual. Quanto menor a taxa exigida, maior o preço. Essa relação é a base da marcação a mercado.

12.🧮 Exemplo: por que a taxa nova muda o seu preço

Exemplo simplificado, em anos redondos: faltam 3 anos para o vencimento e a taxa de compra é 12% a.a. O preço teórico é R$ 711,78 para receber R$ 1.000 no vencimento.

Passado um ano, faltam 2 anos. O que acontece com o seu título depende do que aconteceu com a taxa de mercado — e não com a taxa que você contratou, que continua exatamente a mesma.

Note que mesmo o cenário ruim continua positivo: +8,1% em um ano. Marcação a mercado desfavorável não significa perda automática; significa um retorno diferente do contratado. Se ela vira perda de verdade, e com que frequência, é uma pergunta que este curso responde adiante — com dados.

13.Prefixado com juros semestrais: renda não é retorno extra

Nas versões com juros semestrais (NTN-F), parte do fluxo chega antes do vencimento. Isso pode ser útil quando o objetivo exige renda periódica, mas o cupom não é um bônus adicional sobre a taxa mostrada na tela.

A taxa de mercado considera o conjunto dos fluxos: cupons mais principal. Receber antes também cria risco de reinvestimento, porque o dinheiro recebido terá de ser reaplicado às taxas disponíveis naquele momento — que podem ser piores.

Há ainda um efeito fiscal: cada cupom pago sofre IR na hora, pela faixa de prazo correspondente. Quem está acumulando patrimônio e não precisa de renda agora antecipa imposto que poderia continuar rendendo dentro do título.

14.IPCA+: taxa real contratada mais inflação realizada

No Tesouro IPCA+ (NTN-B), o mecanismo combina a variação do IPCA com uma taxa real contratada. É uma forma de atrelar o valor futuro ao nível de preços da economia e, além disso, buscar crescimento real do poder de compra.

A rentabilidade nominal do período não é obtida por soma simples. Conceitualmente:

Na prática, o título usa a atualização do VNA (Valor Nominal Atualizado) e datas e convenções específicas — o mecanismo exato foi tratado no Curso 2, e a calculadora acima é a mesma identidade de Fisher que você usou lá.

15.Proteção de poder de compra não elimina marcação a mercado

A expressão "IPCA + taxa" pode criar a falsa sensação de que o saldo só sobe. Antes do vencimento, o preço de mercado reage principalmente à taxa real exigida para aquele prazo — que muda todos os dias.

Se as taxas reais sobem depois da compra, o preço do IPCA+ tende a cair; se caem, tende a subir. Quanto maior o horizonte e a sensibilidade do fluxo, maior a oscilação possível.

Duration e convexidade — as medidas que quantificam essa sensibilidade — são estudadas em curso próprio nesta mesma trilha. Aqui, elas aparecem só como a régua que explica o custo de sair e quanto tempo de carrego cada papel exige, nas seções seguintes.

16.IPCA+ com cupom e objetivo de renda

O Tesouro IPCA+ também existe em estrutura com juros semestrais. Nesse formato, o investidor recebe cupons periódicos e o principal é liquidado no vencimento, segundo as regras do título.

Para quem está acumulando patrimônio e não precisa de renda agora, cupons geram trabalho de reinvestimento e antecipam tributação sobre os rendimentos pagos. Para quem precisa de fluxo periódico, eles têm função econômica específica.

17.RendA+: transformar acumulação em renda por 20 anos

O Tesouro RendA+ usa a lógica de IPCA + taxa real, mas muda o formato do fluxo. O investidor acumula recursos até a data de conversão e, depois, recebe 240 pagamentos mensais — 20 anos de renda, corrigidos dentro da estrutura do produto.

O nome comercial do RendA+ indica o início do período de renda, não um vencimento com pagamento único. O título que a base oficial registra como "vencimento 15/12/2049" é o RendA+ 2030: começa a pagar em janeiro de 2030 e termina em dezembro de 2049.

18.Educa+: renda mensal para um período educacional

O Tesouro Educa+ segue a mesma família econômica do IPCA + taxa real, mas foi desenhado para gerar 60 pagamentos mensais — 5 anos de renda a partir do período de conversão.

É uma estrutura de casamento de fluxo: em vez de apenas juntar um montante e liquidá-lo de uma vez, o produto distribui o valor ao longo do período em que as despesas educacionais efetivamente ocorrem.

19.🔴 MEDIÇÃO — RendA+ e Educa+ pagam mais? Nem mais, nem menos

Uma dúvida legítima: produtos com nome próprio, marketing próprio e regras próprias pagam taxa diferente do IPCA+ tradicional? Dá para responder com precisão, porque todos são cotados no mesmo dia e na mesma tela.

O teste correto não é comparar pelo ano do nome — um RendA+ 2049 e um IPCA+ 2049 têm fluxos completamente diferentes. É comparar pela duration: o prazo médio em que o dinheiro efetivamente volta. Montamos a curva de juro real com os seis Tesouro IPCA+ sem cupom de 14/08/2026 e verificamos onde cada RendA+ e Educa+ cai em relação a ela.

20.🔴 MEDIÇÃO — A duration revela o que o nome esconde

Aqui está a informação mais útil e menos divulgada sobre a renda programada: um RendA+ 2049 não é um título de 23 anos de risco. Ele devolve o dinheiro em 240 parcelas mensais, e um fluxo espalhado tem prazo médio muito menor que a data do último pagamento.

A consequência prática: em termos de oscilação de preço, o RendA+ 2049 se comporta como um IPCA+ de aproximadamente 2036, não como um de 2049. Quem compara os dois pelo ano do nome está comparando riscos que não são comparáveis.

21.O nome do título importa menos do que o fluxo

Depois das duas medições anteriores, a melhor forma de organizar o Tesouro Direto fica evidente: desenhar quando o dinheiro sai da sua mão e quando ele volta.

22.A diferença entre "na curva" e "a mercado"

Quando você mantém um título, pode imaginar duas trajetórias. A primeira é a evolução compatível com a taxa contratada — chamada didaticamente de "carregar na curva". A segunda é o preço pelo qual o mercado negocia aquele fluxo hoje.

No vencimento, se o emissor honra o contrato, as duas trajetórias convergem ao fluxo prometido. Antes disso, podem ficar bem distantes uma da outra.

23.🔴 MEDIÇÃO — O que a marcação a mercado fez de verdade

"O preço pode oscilar" é uma frase abstrata. Medimos, para cada série de título público desde 2005, a maior queda acumulada do preço de venda — do topo até o fundo seguinte. É o que teria acontecido com o saldo na tela de quem comprou no pior momento possível.

Duas leituras precisam ser feitas juntas, e a segunda é a que evita o pânico:

• Nenhum desses títulos deixou de honrar o contrato. Quem carregou até o vencimento recebeu exatamente o que estava combinado.
• O que caiu foi o preço de VENDER antes — e só quem precisou vender naquele momento realizou a queda.
• As duas maiores quedas de IPCA+ (2013–2014 e 2019–2023) foram períodos de alta forte das taxas reais, não de deterioração do emissor.

24.O que realmente acontece quando você "resgata"

Nos títulos tradicionais, sair antes do vencimento significa vender o título nas condições disponíveis. O retorno realizado deixa de depender apenas da taxa originalmente contratada e passa a depender também do preço de venda.

O próprio Tesouro Direto publica a rentabilidade acumulada em caso de resgate antecipado e o histórico de preços e taxas — foi desse histórico que saíram todas as medições deste curso. Em momentos de volatilidade significativa, a plataforma pode exibir temporariamente apenas títulos Selic enquanto os preços dos demais são atualizados.

25.🔴 MEDIÇÃO — Sair antes não é exceção: é a regra

Todo material sobre Tesouro Direto trata a venda antecipada como um desvio: o plano é carregar até o fim, e sair antes é o acidente. Os registros oficiais do programa dizem outra coisa.

Para cada série que já se encerrou, comparamos quanto foi recomprado pelo Tesouro ao longo da vida do título com quanto chegou vivo ao vencimento. São 83 séries encerradas entre 2005 e 2026.

A tendência é o achado mais forte. Nas séries que venceram na primeira década do programa, sair antes era realmente raro — 14,2% em 2005, 30,6% em 2008. A partir de 2017 a fração passa dos 40%, em 2019 cruza a metade, e nas séries recentes chega a 80,9%.

26.🔴 MEDIÇÃO — A régua: quanto prazo reduziu o risco de perda em cada papel

Se sair antes é comum, a pergunta prática vira: carregar por quanto tempo torna a perda nominal improvável? Todo mundo tem uma intuição — "longo prazo resolve" — mas ninguém publica o número.

Medimos todas as janelas móveis possíveis de Tesouro Prefixado e Tesouro IPCA+ sem cupom entre 2005 e 2026: comprar em um dia qualquer pelo preço de compra, vender N anos depois pelo preço de venda. O custo de saída está incluído. A pergunta é simples: em quantos por cento das janelas o investidor terminou com menos dinheiro nominal do que colocou?

A grade é monotônica nos dois eixos, e as duas leituras são igualmente úteis:

• Lendo na horizontal: para o mesmo prazo carregado, o risco cresce com a duration. Em 1 ano, um papel de duration entre 1 e 2 anos terminou negativo em 0,7% das janelas; um de 12 a 30 anos, em 28,1%.
• Lendo na vertical: para o mesmo papel, o risco cai com o tempo. Um papel de 4 a 7 anos de duration foi de 11,9% em 1 ano para 0,0% em 5 anos.
• O canto que não fecha: acima de 12 anos de duration, nem cinco anos de carrego zeraram a perda — 9,5% das janelas continuaram negativas.

27.Carregar até o final resolve qual problema?

No Prefixado, levar até o vencimento elimina a incerteza sobre o preço de venda e entrega o valor de face conforme a regra contratada. No IPCA+, elimina o risco de ter de realizar a marcação a mercado antes da hora, preservando a estrutura IPCA + taxa real do contrato.

Mas levar ao vencimento não resolve todos os riscos: um prefixado ainda pode entregar retorno real baixo se a inflação surpreender; cupons podem precisar ser reinvestidos a taxas piores; e o dinheiro pode ficar incompatível com uma necessidade que surgiu antes.

28.Cupom e vencimento criam uma nova decisão

Receber dinheiro de volta não encerra o problema. Se o objetivo final ainda estiver distante, surge o risco de reinvestimento: a taxa disponível no futuro pode ser menor do que a atual.

Isso é especialmente importante em títulos com cupons. Parte do retorno chega antes, sofre a tributação correspondente naquele momento e precisa ser aplicada novamente se o investidor quiser manter o capital trabalhando.

29.🔴 MEDIÇÃO — O custo invisível de sair antes

Existe um custo de sair do Tesouro Direto que não aparece em lugar nenhum da tela, não é cobrado como tarifa e existe mesmo que a taxa de mercado não se mexa um milímetro: o preço pelo qual o Tesouro recompra o título já sai abaixo do preço pelo qual ele vende, no mesmo instante.

Em 05/12/2016, esse degrau deixou de ser negociado título a título e virou uma regra fixa: a taxa de recompra é sempre 0,12 ponto percentual maior que a de compra. Não é aproximação — é o valor observado em 100,00% das 78.341 cotações publicadas desde então, sem uma única exceção. No dia útil anterior, 02/12/2016, os spreads iam de 0,02 a 0,10 p.p. conforme o papel.

Aqui está o ponto que quase ninguém percebe: o spread é o mesmo para todos os títulos, mas o custo em dinheiro não é. O efeito de uma variação de taxa sobre o preço é proporcional à duration — então o mesmo 0,12 p.p. custa quase nada num papel curto e uma fortuna num papel longo.

30.🔴 MEDIÇÃO — O custo tem duas parcelas, e a segunda é invisível

Ao reproduzir os preços oficiais com a fórmula da LTN, aparece algo que a explicação do spread sozinha não cobre. O preço de compra bate exatamente. O preço de venda, calculado com a taxa de recompra e o mesmo prazo, fica cerca de meio real acima do publicado — em todos os cinco prefixados.

A diferença tem explicação única e verificável: o preço de recompra é descontado por um dia útil a mais. Com du + 1 no expoente, os cinco preços fecham ao centavo.

Nada disso é irregularidade — é convenção de liquidação, documentada na mecânica do programa. O que vale registrar é que a explicação usual ("existe um spread de 0,12") não fecha a conta sozinha para títulos curtos, e a diferença só aparece para quem reproduz o preço.

31.IR regressivo e IOF: o que sai do retorno bruto

Pelas regras oficiais vigentes em 16/08/2026, o Tesouro Direto segue a tributação de renda fixa para pessoa física: IR sobre os rendimentos, com alíquota regressiva conforme o prazo contado a partir da liquidação. O IOF incide em resgates com menos de 30 dias e zera após esse período.

32.Taxa de custódia: a da B3 e a da instituição

O programa distingue a taxa de custódia da B3 de eventual taxa cobrada pela instituição financeira. A instituição define sua própria política comercial — hoje é comum que ela seja zero, mas isso precisa ser conferido na tabela da instituição escolhida.

Para dar escala ao 0,20%: sobre um patrimônio mantido, ele consome 1,00% em 5 anos, 1,98% em 10 anos, 3,92% em 20 anos e 5,83% em 30 anos. Não é o maior custo de um investimento longo, mas também não é desprezível quando comparado à taxa real contratada.

33.🔴 MEDIÇÃO — O que o investidor brasileiro de fato compra

Os registros de aplicação permitem ver como a preferência do investidor mudou ao longo das duas décadas do programa. E ela mudou muito.

Nos últimos 12 meses (R$ 118,2 bilhões aplicados), a divisão é: Tesouro Selic 45,6%, IPCA+ 22,1%, Prefixado 12,1%, RendA+ 6,2% e Tesouro Reserva 5,3% — este último com apenas alguns meses de existência.

34.Como acessar o programa a partir de 17/08/2026

Há uma mudança operacional imediata: o Tesouro Direto informou que seu aplicativo próprio será desativado a partir de 17 de agosto de 2026. O acesso continuará pelo Portal do Investidor do Tesouro Direto e pelos aplicativos e plataformas das instituições financeiras onde o investidor mantém a conta.

A mudança não altera títulos já existentes, valores investidos ou rentabilidade. É apenas uma mudança de canal de acesso.

35.Da decisão ao título em custódia

Um fluxo operacional simplificado ajuda a evitar erros de clique e de interpretação.

36.Cinco perguntas antes de olhar a taxa

1. Para que serve o dinheiro? Reserva, compra planejada, renda futura, educação, preservação de poder de compra?
2. Quando ele será usado? A data do objetivo vem antes do vencimento do título — não o contrário.
3. Preciso de liquidez no caminho? Se sim, quanto de oscilação posso aceitar numa venda antecipada, e quanto custa essa saída?
4. Qual risco quero reduzir? Juros futuros, inflação, reinvestimento, liquidez?
5. Como quero receber? Pagamento único, cupons ou renda mensal?

37.Caso 1 — Dinheiro que pode ser necessário a qualquer momento

Situação hipotética: uma pessoa separou parte do patrimônio para despesas imprevistas. Não há data certa para o uso e a prioridade é acesso rápido, com baixa probabilidade de perda nominal.

Os dados deste curso acrescentam duas informações concretas a essa análise: o Tesouro Selic nunca terminou uma janela de 1 ano no vermelho em 21 anos (pior caso +0,98%), e a oscilação diária dele, ainda que pequena, é menor no papel mais curto — a diferença medida foi de −0,03% contra −1,32% entre dois vencimentos da mesma família.

38.Caso 2 — Objetivo com data em quatro anos

Situação hipotética: o investidor pretende usar o dinheiro para a entrada de um imóvel daqui a aproximadamente quatro anos. Ele não precisa de renda mensal no caminho.

O processo correto é procurar vencimentos compatíveis, estimar o risco de precisar antecipar e comparar a previsibilidade nominal do Prefixado com a proteção de poder de compra do IPCA+ — em vez de simplesmente comprar o papel de maior taxa na tela.

39.Caso 3 — Renda futura: montante único ou fluxo mensal?

Situação hipotética: o investidor quer complementar a aposentadoria em data futura. Há duas decisões diferentes embutidas aí: acumular um montante para depois gerir os saques, ou contratar desde já uma estrutura que converta o patrimônio em fluxo mensal programado.

Tesouro IPCA+ tradicional e Tesouro RendA+ têm a mesma família de indexação e — como medimos — praticamente a mesma taxa real. O que os separa é o desenho do fluxo, a carência, a custódia e a duration.

40.Oito erros que este curso elimina

1. Achar que renda fixa significa saldo sem oscilação — medimos quedas de até 57,57% em títulos públicos.
2. Escolher o título pela maior taxa sem olhar vencimento e duration.
3. Tratar Tesouro Selic e Tesouro Reserva como produtos idênticos.
4. Achar que IPCA + 6% significa somar 6 pontos ao IPCA — a relação é composta.
5. Confundir cupom semestral com retorno extra, quando ele antecipa fluxo e imposto.
6. Comprar título longo com dinheiro que pode ser necessário no curto prazo — e descobrir o custo de sair só na hora de sair.
7. Comparar retorno bruto sem IR, IOF, custódia e custo de saída.
8. Interpretar queda do preço de mercado como quebra da regra contratada do título.

41.Checklist antes de comprar um título público

• Sei exatamente para que serve este dinheiro?
• O vencimento ou a data de conversão é compatível com a data do objetivo?
• Sei qual é a duration do papel — que pode ser bem menor que o prazo do nome?
• Entendi se a taxa é Selic, prefixada ou real acima do IPCA?
• Sei como o título paga: valor único, cupom ou renda mensal?
• Entendo o que acontece se vender antes — e quanto custa essa saída neste papel específico?
• Aceito a possível marcação a mercado no caminho?
• Calculei IR, IOF e custódia aplicáveis?
• Conferi as regras e os canais atuais do programa?
• Consigo explicar por que este título combina com o objetivo sem citar apenas a taxa?

42.Teste de compreensão

Dez perguntas. Metade cobre os conceitos e metade cobre as medições deste curso — todas conferíveis contra os números publicados nas seções anteriores.

43.O que você precisa levar deste curso

• Tesouro Direto é o programa; títulos públicos são as obrigações financeiras da União. Sem FGC, porque a obrigação já é do emissor soberano.
• Selic e Reserva têm ligação com a taxa básica, mas mecânicas de preço e operação diferentes — e o Reserva não tem preço de mercado publicado porque não tem marcação.
• Prefixado troca preço hoje por fluxo nominal conhecido no vencimento; sair antes expõe à taxa de mercado.
• IPCA+ combina inflação e taxa real de forma composta, mas pode oscilar bastante antes do vencimento.
• RendA+ e Educa+ pagam a mesma taxa real do IPCA+ tradicional (desvio mediano de 0,03 p.p.) — o que os define é o fluxo, e a duration deles é bem menor que o prazo do nome.
• Sair antes é a regra, não a exceção: 62% do que já saiu do programa saiu antes do vencimento, contra 14,2% nas séries mais antigas.
• O custo de sair está na tela desde a compra: um spread fixo de 0,12 p.p. que custa de 0,057% a 5,012% conforme a duration, mais um dia útil de desconto que domina nos papéis curtos.
• Quanto o prazo reduz o risco de perda nominal é mensurável, e o efeito tem limite: 3 anos zeraram a perda nominal até 12 anos de duration; acima disso, nem 5 anos zeraram.

44.Próximo passo e fontes

Depois dos títulos públicos, avançaremos para títulos emitidos por instituições financeiras e para o funcionamento da proteção oferecida pelo FGC — CDB, RDB, LCI, LCA, LCD, Letra Financeira e a leitura de uma oferta bancária.